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（原标题：东吴期货投资策略早参20221124）
好意思联储会议纪要线路放缓加息，国常会再提“降准”| 东吴期货盘问所投资策略早参
2022.11.24
宏不雅金融养殖品:指数或从头转为震憾
股指期货。周三创业板指下探回升，盘中一度跌近2%，沪指窄幅震憾。个股超3100家下落，光伏、基建领涨，医药板块领跌。22日国常会提到应时畛域应用降准等货币战略器用，保抓流动性合理充裕。10月多项经济数据走弱，降准能够为实体经济复苏提供更多支抓。当前跟着利好要素完结，基于预期改善进行的反弹行情，短期濒临一定反复，指数从头转为震憾，操作上提议高抛低吸。
玄色系板块: 宏不雅再开释利好
螺卷。好意思联储线路放缓加息，22号的国常会中说起降准，商场环境仍成心于钢价反弹。钢谷网数据螺纹产量和需求皆有所回升，不外跟着天气转冷，预测接下来需求难以进取。热卷供需皆回落，后期大约率也将下行。因此宏不雅已经利好，基本面照旧供需双弱的情况，预测盘面保抓震憾。
铁矿。铁矿盘面企稳，当下铁水产量下行空间比拟有限，加上钢厂将开启补库，铁矿需求有回升预期。同期商场对往常预期也有所改善，操作上提议逢低作念多。
双焦。近期，各大行陆续发布作念好当前金融支抓房地产商场自由健康发展使命的示知。对房地产的战略也在近期陆续发布。短期或在战略利多下有一定上行驱动，但毕竟正处淡季，试验需求对玄色系的影响仍存，短期提议以区间操算作主。
能源化工：高亢的价钱限令使得油价下挫
原油。隔夜原油下落。音讯源传出欧盟研讨对俄罗斯原油实行65-70好意思元的价钱上限，与当前欧洲乌拉尔原油试验售价差距不大，缓解了商场对价钱限令实行后俄罗斯原油出口、供应减少的忧虑，油价大幅下落。不外欧盟里面对此限价仍有不对，关怀最终落幕以及俄罗斯禁受历程。咱们觉得油价总体仍看护宽幅震憾运行，预测区间总体处在80-105好意思元之间。
沥青。11月第四周沥青产业数据显现供需均大幅下降，相对而言真金不怕火厂出货量降幅超过开工率，导致厂库增多，社库微减。季节性需求疲软使得基本面看护偏弱，现货价钱不异处于震憾偏弱态势，原油也出现大跌，不外沥青期货已汲取到基差复旧震憾偏强，预测沥青延续震憾偏强走势。
LPG。原油端流毒回落带动国外老本下移，现货看护南强北弱但价差小幅度收窄，深加工需求阶段性触顶，前期多数到港货源增供鼓吹表里价差得以弥合。尽管近期国产气供应量偏低使得国内基本面大体坚挺，但价钱向入口老本回落的压力增大，国外延续增产趋势及仓单聚积刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作提议待低位短多契机。
PTA。周三TA01收盘价5132元/吨，较前一交游日下落8元/吨，主力基差依旧高企，夜盘保抓震憾报收5122元/吨。轻石脑油价钱抓续走强，轻重石脑油价差收窄，无间压缩PXN利润，PTA加工费运转触顶回落，近期利润波动幅度较大。韩国GSC 1#40万吨PX安装规画12月份停机一个月。虹港石化PTA总产能400万吨，1#150万吨PTA安装3月16日泊车锤真金不怕火，重启待定；2#250万吨安装负荷提满，前期8成运行。策略提议：短期震憾保抓不雅望，中弥远逢高空01合约。
MEG。周三EG01合约收盘价3811元/吨，较前一交游日高潮1元/吨，夜盘小幅高潮至3838元/吨。MEG发货4300吨傍边，同比-35.82%，环比-17.31%；太仓两主流库区MEG发货量3200吨傍边，同比-28.89%，环比3.23%。聚酯开工率无间下探，需求角落走弱。策略提议：短期震憾保抓不雅望，中弥远逢高空01合约。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约高潮0.28%，报收2542元/吨。夜盘震憾运行，报收2553元/吨。甲醇内地企业总库存较上周增多1.67万吨，在55.18万吨，环比增多3.12%，同比偏高。内地订单量在26.82万吨，较上周上升2.05万吨，涨幅达8.29%，同比偏低。近期受宏不雅和原油影响，甲醇价钱单边波动较大，当今仍看护供应偏宽松但需求偏弱的基本面花式。内蒙至山东运脚看护高位运行，疫情影响下物流运输依旧不畅，内地补充口岸货源数目有限。入口量回升需要时候换空间，且因大雾封航导致短期内到港延后，口岸库存和可运动货源依旧偏紧，库存端对甲醇价钱仍有复旧作用。能源煤价钱抓续阴跌，但后期跟着气温转冷、日耗回升，煤价有望企稳且看护积年高位位置，老本复旧仍较为显耀。新增投产压力增大重复烯烃奢靡预期走弱和煤炭价钱承压下落，甲醇供需驱动逐步向下，但高基差的罢休下下方空间有限，期价预测将偏弱震憾运行。近端需求有走弱预期且煤炭价钱抓续阴跌，01-05偏反套运行，但也要警惕因基差抓续偏强而走一波正套行情。01PP-3MA中弥远逢高作念缩，后期口岸MTO安装重启后成心于价差作念缩头寸。
有色金属：好意思联储会议纪要线路延缓加息方法，好意思元大跌有色反弹
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铜。好意思联储或放缓加息方法，铜价要点上移。周三伦铜收涨0.40%；沪铜主力12合约日盘收涨0.75%，夜盘收跌0.20%。好意思联储11月会议纪要阐述不久后将放缓加息，好意思铜奴才好意思股尾盘反弹。好意思联储会议纪要：多数官员喜欢很快放缓加息，线路来岁零落几率五五开。国内预测进一步降准亦复旧铜价。国常会：应时畛域应用降准等货币战略器用，保抓流动性合理充裕。受需求出息担忧上升铜价自上周运转转跌。欧元区11月制造业PMI初值47.3，同一五个月低于盛衰线。好意思国11月Markit制造业PMI初值大降近两个百分点至47.6，创两年半新低提议。已有空单逢低减仓，恭候降准靴子落地。
铝。供需两弱，铝价延续震憾。周三伦铝收跌1.89%；沪铝主力12合约日盘收涨0.11%，夜盘收涨0.16%。西方对俄罗斯石油价钱上限或远高于拓荒老本，油价盘中跌超4好意思元或跌5%，至两个月新低。跟着国外能源价钱的大幅回落，老本端对伦铝的复旧收缩。同期环球经济阵势严峻，国内房地产商场依旧疲弱，疫情多地散逸令商场风险偏好下降。国内社会库存低位下滑复旧沪铝。周一SMM统计国内电解铝社会库存53万吨，较上周四库存量下降1.7万吨，较旧年同期库存下降49.7万吨。现货商场华东地区供需两淡，下流对疫情发展情况抓严慎格调。关怀当天公布的社会库存数据。提议不雅望。
锌。11月23日沪锌主力跌1.01%，报23600元/吨，夜盘涨0.34%，报23740元/吨，LME锌涨0.50%，报2908.0好意思元/吨。昨夜，好意思国通胀预期有所回落，好意思元承压，锌价有所回调。供应端的超预期减产使得基本面再度追忆偏紧态势，短期低库存艰深，锌价下落驱动下流补库，部分地区现货升水企稳反弹，下方仍有复旧，沪锌或将追忆震憾运行，结构方面正套仍可关怀，得当逢低进场。
铅。11月23日沪铅主力跌0.79%，报15610元/吨，夜盘涨0.54%，报15775元/吨，LME铅涨1.97%，报2123.0好意思元/吨。河南某再生铅真金不怕火厂减产，触及日产量120-130吨，对基本面影响有限，当今铅价已经偏高，但部分抓货商倾向于挺价交仓，下方有所复旧，总体基本面与铅价间仍有背离，原再价差处于高位，策略上提议逢高试空。
农居品:套利契机多
油脂。昨日油脂涨跌不一，棕榈油领涨，豆油次之，菜籽油延续跌势。近期由于供应面发生较大变化，入口大豆和菜籽运转多数到港，因此此前施展最强的菜籽油近期抓续下落，豆油也震憾偏弱，而此前相对较弱的棕榈油在东南亚参加减产周期后出现反弹。因此，提议近期可进行买棕榈油空豆油，或者买棕榈油空菜籽油的套利交游。
豆粕/菜粕。豆粕现货价钱运转松动。近期入口大豆多数到港，现货价钱承压，后续几周预测入口大豆到港周均270万吨以上，因此豆粕后续供应将逐步转为宽松。短期在4100有强复旧，出刻下候性反弹，但中期照旧提议逢高作念空
鸡蛋。从现货层面看，四季度世界新开产蛋鸡产能偏少，春节前又将迎来淘汰鸡出栏岑岭，在产蛋鸡存栏合座趋于下降，11月中旬后元旦、春节双节前备货季开启，现货价钱大约率将无间看护强势，但来岁1月运转国内新开产蛋鸡数目将角落递加以及春节后是需求淡季，现货价钱要点将缓缓下移；从期货层面看，天然 1月合约响应了春节后鸡蛋落价的预期，但高基差以及高老本对盘面价钱酿成较强复旧，从估值上看01合约向下已基本莫得空间，况且咱们倾向于现货在1月份的最终跌幅大约率将不足当前盘面跌幅，最终期现追忆的相貌大约率将是期货向现货追忆，操作上以逢回调作念多的念念路对待，同期要防卫操作节律，不提议追涨。
生猪。短期看，战略面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节律，散户惜售情谊松动，短期生猪供应量增多，需求端受疫情等要素影响，已经施展疲弱；中期看配资期货，跟着气温下降以及春节等节沐日周边，需求端或将有所好转，另外淌若当前散户压栏的大体重猪不错多数出栏，或将减轻年底的供给压力，需抓续关怀宰杀量以及出栏体重的变化情况；弥远眺，跟着母猪产能以及坐蓐后果栽培，来岁生猪供应量将缓缓增多，重复年后又能迎来需求淡季，预测猪价要点将缓缓下移。
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